Bahnhofs första kvartal

Idag släppte Bahnhof sin rapport för Q1. Jag har faktiskt längtat efter denna rapport. Jag har ägt aktier i Bahnhof i många år nu och aktien har stigit stadigt ända fram till förra hösten då den stod i strax över 35 kr. Sedan dess har aktien tappat mark och ligger i skrivande stund på cirka 23 kr. Även om jag som Bahnhofian kunde hålla med om att 35 kr kanske var lite väl högt så tycker jag nog att fallet till 23 kr varit omotiverat. Därför var det extra spännande att idag gå igenom rapporten för första kvartalet.

Resultatet per aktie steg till 0,23 kr (0,15 kr) och nettoomsättningen ökade från 283 till 306 miljoner kronor. Rörelseresultatet (företagets vinst före räntor och skatter) minskade till 31,4 miljoner (34,8). Resultat efter skatt ökade till 25,2 miljoner (16,7).

Resultatet efter skatt ökade därmed med 53 % mot föregående år. Bolaget ökade också sina kunder med över 12 000 personer. Totalt har man nu 331 000 privatkunder. Man upprepar därmed sin prognos om en organisk tillväxt på 15 % för helåret.

Att lönsamheten minskade något kommenteras med generella avgiftshöjningar i de öppna nät som Bahnhof använder. Man anser att detta endast är ett hack i kurvan.

Under året bygger man ut datahallen i Malmö och ytterligare en knutpunkt byggs i Umeå. Bahnhofs kassa växte till 293,7 miljoner (244,3).

Dotterbolaget Elementica lever ett liv för sig själv känns det som. Man har för avsikt att göra bolaget 100 % ägt av Bahnhof mot nuvarande 72 %. Rivningen på byggplatsen i Stockholm pågår och tomten planeras vara byggbar i slutet av 2019. Fortsättning följer med andra ord.

Kommentar

Låt mig börja med det negativa. Att avgiftshöjningarna för att Bahnhof använder öppna nät skulle vara ett tillfälligt hack i kurvan håller jag inte med om. Är tveksam till att man kommer sänka avgifterna så de nya avgifterna är nog här för att stanna. Däremot så ligger Bahnhof bland de allra billigaste operatörerna och jag som har varit kund hos Bahnhof sedan 2010 har inte fått en avgiftshöjning på 9 år! Det bådar gott för att fortsätta ta marknadsandelar och det finns utrymme för en mindre avgiftshöjning om det skulle behövas.

Eftersom kursen sjunkit så pass mycket de senaste 8 månaderna undrade jag om det är något jag missar. Efter att ha läst Q1 så känner jag mig fortsatt lugn i mitt innehav. Kunderna växer, vinsten per aktie ökade och kassan växer. Företaget fortsätter att ligga i framkant när det kommer till tekniska lösningar och man växer organiskt och det finns kassa för förvärv eller andra satsningar.

Utan att dra alltför snabba slutsatser av Q1 så kan man säga att det ser fortsatt mycket bra ut för Bahnhof. 

Mr Market, som jag inte förstår mig på, tog inte emot rapporten bra och aktien har hittills sjunkit med över 4 % under dagen. Jag ser fortsatt potential i denna aktie och köpsuget är stort.